港铁公司(00066.HK)

大摩:下调港铁(0066.HK)目标价至41港元 评级“减持”

时间:20-03-02 14:04    来源:格隆汇

摩根士丹利发表研究报告,为反映乘客量减少及推出租金纾缓措施、更高的营运成本及沙中线超支等影响,将港铁(0066.HK)公司2019至2020年的预测下调32%,预期2019及2020年的每股派息将持平,目标价由47港元下调13%至41港元,维持“减持”评级。

大摩指出,港铁进一步增加沙田至中环线项目的管理责任所需费用,增加的金额估计将约为13.7亿港元。是继2019年7月增加20亿港元费用后再一次增加,这符合该行早前对沙中线相关进一步财务影响的怀疑。目前沙中线项目委托费用预算近830亿港元,较立法会批出的款项多120亿港元。政府现时正寻求立法会批准额外费用,但不包括13.7亿港元的额外项目管理费用。据了解,港铁仍就此与政府沟通,但政府已作出决定。

该行还估计,在去年5月份至今年2月份期间,各种事件对港铁造成约72亿港元的负面盈利影响,占年度基本利润64%。

自去年7月份以来,港铁下跌21%,跑输恒生指数,但与香港地产股同步。大摩认为,目前的估值已反映出香港楼市的弱势,但对于沙中线建造的财务及港铁客流量急剧下跌的影响则仍未反映,且其估值相对于其他香港地产股仍然没有吸引力。